產(chǎn)能過剩現(xiàn)實(shí)背景下，中國(guó)水泥行業(yè)已開啟“合縱連橫”的整合模式。

除豪瑞與拉法基全球合并外，中國(guó)建材與中國(guó)中材兩大央企的整合已經(jīng)浮出水面，華北兩大水泥巨頭金隅股份與冀東集團(tuán)的重組已獲得商務(wù)部反壟斷局批準(zhǔn)。

不僅如此，一些區(qū)域內(nèi)的市場(chǎng)整合也在持續(xù)推進(jìn)。

記者發(fā)現(xiàn)，遼寧、陜西、云南、江西等地的水泥企業(yè)亦在積極推進(jìn)并購(gòu)重組，提高水泥行業(yè)集中度。

9月29日，水泥銷售行業(yè)人員程飛（化名）告訴記者，多年來，因科技含量不高，水泥行業(yè)較為小眾，可謂“一盤散沙”，但隨著經(jīng)營(yíng)承壓，行業(yè)內(nèi)的整合從未斷過。例如2014年就有24個(gè)并購(gòu)案例，2015年有19個(gè)并購(gòu)案例。

公開資料顯示，中國(guó)水泥協(xié)會(huì)向政府部門提交了關(guān)于水泥大企業(yè)產(chǎn)能互換的政策建議，通過區(qū)域產(chǎn)能互換、交叉持股、組建聯(lián)合銷售公司等方式推動(dòng)水泥行業(yè)提升產(chǎn)能集中度，加快重組步伐。

中國(guó)水泥協(xié)會(huì)發(fā)布的《2015中國(guó)水泥企業(yè)整合報(bào)告》稱，產(chǎn)能嚴(yán)重過剩一直是制約水泥行業(yè)健康發(fā)展的瓶頸，未來強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合或?qū)⒊蔀樗嘈袠I(yè)并購(gòu)主流。

水泥行業(yè)整合大戲接連上演

今年8月初，華新水泥公告稱，大股東拉法基將其旗下七大資產(chǎn)注入，從而解決潛在的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題，這標(biāo)志著華新水泥的內(nèi)部整合開啟。

其實(shí)，華新水泥的內(nèi)部整合只是開始。8月26日，央企中國(guó)建筑材料集團(tuán)有限公司與中國(guó)中材集團(tuán)有限公司在北京召開重組大會(huì)，兩家公司合并重組，正式成立中國(guó)建材集團(tuán)有限公司。

公開信息顯示，新公司董事長(zhǎng)宋志平公開表示，將按照優(yōu)化資源配置、整合同類業(yè)務(wù)資源的基本方法，以優(yōu)勢(shì)企業(yè)為主體，以打造大上市公司為目標(biāo)，以避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、規(guī)范關(guān)聯(lián)交易為原則，實(shí)施專業(yè)化重組。

根據(jù)公告，重組后的中國(guó)建材集團(tuán)營(yíng)收將超3000億元，資產(chǎn)總額超5500億元，成為中國(guó)最大的綜合性建材產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，也是世界建材領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)。在產(chǎn)業(yè)方面，新集團(tuán)水泥熟料、商品混凝土、石膏板、玻璃纖維、風(fēng)電葉片等產(chǎn)品的生產(chǎn)能力位居世界第一；在國(guó)際水泥工程市場(chǎng)和余熱發(fā)電國(guó)際市場(chǎng)領(lǐng)域全球第一的地位也將進(jìn)一步得到鞏固。

華北兩大水泥巨頭金隅股份、冀東水泥的并購(gòu)重組也在有序推進(jìn)，兩家公司分屬于北京國(guó)資委、河北唐山國(guó)資委。

9月26日，兩家公司發(fā)布調(diào)整發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易方案的公告。而在此前的9月19日，兩家公司收到了商務(wù)部反壟斷局不予禁止的函件。

其實(shí)，中國(guó)水泥行業(yè)的并購(gòu)整合在一些區(qū)域也已展開。

記者查詢發(fā)現(xiàn)，在遼寧，天瑞集團(tuán)和山水水泥是當(dāng)?shù)嘏琶皟晌坏乃嘀鲗?dǎo)企業(yè)，天瑞集團(tuán)通過二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買股權(quán)成功控股了山水水泥。在陜西，海螺水泥控股了西部水泥，在云南，華潤(rùn)水泥整合了昆鋼水泥，在江西，海螺水泥收購(gòu)了圣塔水泥。

“上述并購(gòu)屬于較大規(guī)模的并購(gòu)。”程飛告訴記者，近年來，水泥行業(yè)并購(gòu)不斷。2014年，行業(yè)完成了24起并購(gòu)，交易金額約80億元，去年完成了19起并購(gòu)案。

公開資料顯示，在今年9月9日的國(guó)際水泥峰會(huì)上，發(fā)改委產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)司處長(zhǎng)劉明稱，中國(guó)水泥行業(yè)的重組正在以“超乎市場(chǎng)想象”的速度向前推進(jìn)，他期待水泥行業(yè)重組真正的高潮早些到來。

3500家“小散”水泥企業(yè)經(jīng)營(yíng)承壓

在水泥需求下滑、行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益下降背景下，3500家小而散的水泥企業(yè)經(jīng)營(yíng)承壓。

9月29日，華新水泥一人士告訴記者，相較于鋼鐵，中國(guó)水泥行業(yè)屬于小眾，小而散的特征非常明顯，行業(yè)產(chǎn)能集中度不足60%。此外，在3500多家水泥企業(yè)中，民營(yíng)資本占比較大。

程飛告訴記者，水泥產(chǎn)品科技含量并不高，加上前些年刺激政策下，不少地方出現(xiàn)投資沖動(dòng)，以致大量資本涌入這一行業(yè)，使得中國(guó)的水泥產(chǎn)能快速擴(kuò)張，整個(gè)行業(yè)惡性競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象較為普遍，打價(jià)格戰(zhàn)使得不少企業(yè)銷量未減利潤(rùn)卻大幅壓縮。

中國(guó)水泥協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)喬龍德曾在2016中國(guó)國(guó)際水泥峰會(huì)上表示，目前，中國(guó)水泥行業(yè)結(jié)構(gòu)嚴(yán)重不合理，企業(yè)規(guī)模小、數(shù)量多，技術(shù)與管理水平低，既難以提高資源能源利用率、真正推動(dòng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，又難以發(fā)揮產(chǎn)業(yè)集中度優(yōu)勢(shì)，無法在競(jìng)爭(zhēng)中形成規(guī)范的市場(chǎng)秩序。

記者發(fā)現(xiàn)，水泥行業(yè)不少公司效益縮水。比如，江西的水泥龍頭公司萬年青，去年的營(yíng)收55.83億，2014年的營(yíng)收66.82億，去年比前年少了11億，而歸屬于股東的凈利潤(rùn)去年為2.49億，大幅下滑54.79%，不及前年5.50億的一半。公司在年報(bào)中稱，水泥售價(jià)一路下行。

工信部原材料司副巡視員呂桂新公開表示，過度競(jìng)爭(zhēng)之下，水泥行業(yè)出現(xiàn)生產(chǎn)、銷售、價(jià)格和效益全面下降局勢(shì)。去年，全國(guó)水泥累計(jì)產(chǎn)量同比下降了4.9%，是25年來首次出現(xiàn)年度負(fù)增長(zhǎng)，水泥行業(yè)盈虧相抵后利潤(rùn)總額330億元，同比下降58%，比歷史最高年份2011年少賺700多億元。東北、華北、西北水泥行業(yè)整體處于凈虧損狀態(tài)。

此外，記者還發(fā)現(xiàn)，從全國(guó)水泥主產(chǎn)區(qū)域看，產(chǎn)能過剩、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境較差的區(qū)域，水泥價(jià)格低，企業(yè)虧損面較大。如在遼寧，近兩年P(guān).O42.5散裝水泥市場(chǎng)價(jià)格與黑龍江和吉林的價(jià)差超過100元/噸，主要是低價(jià)惡性競(jìng)爭(zhēng)所致，而其水泥熟料年產(chǎn)能5000萬噸，實(shí)際需求僅2400萬噸，產(chǎn)能過剩嚴(yán)重。水泥大省云南，去年水泥行業(yè)虧損4.5億，企業(yè)虧損面達(dá)63%，虧損企業(yè)虧損總額為15.7億。該地有中國(guó)建材西南水泥、華潤(rùn)水泥、海螺水泥、拉法基等多家水泥巨頭集聚，產(chǎn)能過剩、行業(yè)集中度低、低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)明顯。

強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合或成并購(gòu)主流

“中國(guó)的水泥行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，走出去較為急迫。”程飛說，目前，華新水泥、海螺水泥等大型企業(yè)都在加速國(guó)際化，而在國(guó)際舞臺(tái)上競(jìng)爭(zhēng)，產(chǎn)業(yè)升級(jí)、提升自身競(jìng)爭(zhēng)力成為必然，這對(duì)于中國(guó)小而散水泥行業(yè)現(xiàn)狀而言是一種挑戰(zhàn)，因此行業(yè)并購(gòu)重組是第一步。

在程飛看來，扭虧、抑制行業(yè)惡性競(jìng)爭(zhēng)、提升行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力等，也需要通過行業(yè)并購(gòu)重組來實(shí)現(xiàn)。

安信證券一分析師認(rèn)為，中國(guó)的水泥行業(yè)要做大做強(qiáng)，需要“合縱連橫”，行業(yè)大并購(gòu)，同時(shí)在海外市場(chǎng)實(shí)行戰(zhàn)略協(xié)作。此外，尚需加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈延伸。

中國(guó)水泥協(xié)會(huì)發(fā)布的《2015中國(guó)水泥企業(yè)整合報(bào)告》稱，未來幾年，水泥行業(yè)的并購(gòu)重組會(huì)較為活躍，大企業(yè)集團(tuán)間的并購(gòu)重組會(huì)提速。中國(guó)水泥產(chǎn)能前20家公司中，一半具有國(guó)資背景。此外，從并購(gòu)趨勢(shì)看，優(yōu)勢(shì)企業(yè)間的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合或是并購(gòu)主流，優(yōu)勢(shì)企業(yè)聯(lián)合將有利于擠壓劣勢(shì)企業(yè)快速退出。并購(gòu)方式上，不再是單純的資產(chǎn)性收購(gòu)，會(huì)向多元化產(chǎn)能合作模式發(fā)展，如股權(quán)收購(gòu)、相互換股、共同出資組建新公司等。

程飛認(rèn)為，國(guó)內(nèi)不少企業(yè)正在瞄準(zhǔn)“一帶一路”發(fā)展機(jī)遇，有實(shí)力的水泥企業(yè)也在尋求海外機(jī)會(huì)，開拓國(guó)際水泥市場(chǎng)。

記者查詢發(fā)現(xiàn)，包括華新水泥、海螺水泥等多家大型水泥均在海外有布局，如海螺水泥在緬甸和印尼有兩條生產(chǎn)線。

記者注意到，除了并購(gòu)?fù)猓笮推髽I(yè)之間牽手實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)也將成為常態(tài)。

今年6月16日，海螺水泥、華潤(rùn)水泥簽署框架性《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，共向華南優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)。

二者簽訂的協(xié)議顯示，雙方在項(xiàng)目建設(shè)、技術(shù)改造等方面進(jìn)行合作和信息交流，探討在中國(guó)和海外開展投資及收購(gòu)方面的合作，將共同推動(dòng)中國(guó)水泥行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

記者查詢到，海螺水泥和華潤(rùn)水泥同為主導(dǎo)華南地區(qū)的水泥巨頭，在華南區(qū)域，前者產(chǎn)能4200萬噸，占自身總產(chǎn)能的15.8%，占華南區(qū)域產(chǎn)能的17.2%，后者產(chǎn)能5400萬噸，占自身總產(chǎn)能66.9%，占華南區(qū)域產(chǎn)能22%。

廣發(fā)證券分析師認(rèn)為，兩家龍頭水泥企業(yè)戰(zhàn)略合作，有利于加強(qiáng)雙方在華南地區(qū)的主導(dǎo)權(quán)，鞏固區(qū)域市場(chǎng)良好競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，擠壓劣勢(shì)產(chǎn)能，分享市場(chǎng)紅利。