核心提示：由于環(huán)保從嚴以及淘汰過剩產(chǎn)能，水泥行業(yè)供給將顯著收縮。在此背景下，行業(yè)有望保持較高景氣度。再考慮到去年基數(shù)較低，2014年第一季度水泥公司盈利同比有望出現(xiàn)明顯增長。

 根據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)監(jiān)測，全國水泥市場價格繼續(xù)震蕩下行，年初以來，全國高標號水泥價格累計跌幅3.4%。分析師表示，從下游水泥需求整體恢復情況看，與去年同時點相比略顯緩慢，今年開市價格偏高，下游經(jīng)銷商和門市備貨過于謹慎，拿貨量減少。不過，西南地區(qū)水泥價格已顯企穩(wěn)跡象，其他地區(qū)繼續(xù)下跌動力不足。

由于環(huán)保從嚴以及淘汰過剩產(chǎn)能，水泥行業(yè)供給將顯著收縮。在此背景下，行業(yè)有望保持較高景氣度。再考慮到去年基數(shù)較低，2014年第一季度水泥公司盈利同比有望出現(xiàn)明顯增長。

價格回調(diào)或接近尾聲

據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)監(jiān)測，全國水泥市場價格繼續(xù)震蕩下行。江西、湖北、湖南和廣西部分地區(qū)價格小幅下調(diào)，四川資陽和內(nèi)江局部地區(qū)價格小幅上調(diào)。

分析師表示，從下游水泥需求整體恢復情況看，與去年同時點相比略顯緩慢，華東和華中普遍恢復到4-5成，華南恢復相對較好在6-7成，西南地區(qū)不同市場差異較大，4-7成不等。

庫存方面，據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)監(jiān)測，重點城市庫容比為72.31%，環(huán)比前期上升0.63個百分點。分區(qū)域看，華東、東南庫容比上升，環(huán)比分別上升1.7%、0.5%；其他地方庫容比持平。但絕對數(shù)與往年同期相比并不算高。

年初以來，全國高標號水泥價格累計跌幅3.4%，下跌12.7元/噸，而上年同期跌幅3.8%，下跌3元/噸。其中，2月份下跌11.2元/噸，上年同期下跌3元/噸。截至2月底，全國高標號水泥平均價格360.7元/噸，較上年同期高33.8元/噸，高出10.4%。

分析師表示，今年節(jié)后持續(xù)雨雪天氣是導致需求恢復緩慢的主要原因，不僅農(nóng)村需求受其影響較大，工程項目在工人返城后也無法順利進行；其次是今年開市價格偏高，下游經(jīng)銷商和門市備貨時過于謹慎，拿貨量減少。市場未恢復前，企業(yè)將繼續(xù)承受弱需求、高庫位的雙重壓力，而價格也多以震蕩為主，待雨水天氣過后，需求全面釋放，價格才會企穩(wěn)。

華融證券認為，目前華南、西南地區(qū)水泥價格已顯企穩(wěn)跡象，其他地區(qū)繼續(xù)下跌動力不足。

一季度業(yè)績或大幅回升

同力水泥4日晚間發(fā)布年報，公司2013年實現(xiàn)營業(yè)收入400142.69萬元，同比減少2.89%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6638萬元，同比下降59.58%。公司表示，2013年由于競爭激烈，公司產(chǎn)品價格有所下降，造成公司營業(yè)收入有所減少，利潤大幅下降。

而2012年末完成重整的四川金頂在過去的一年走得并不太順利。四川金頂年報顯示，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤479.9萬元，較上一年同期下滑98.94%。

但這不影響水泥板塊上市公司去年業(yè)績普漲的局面。

據(jù)記者統(tǒng)計，截至3月6日，17家水泥制造上市公司發(fā)布年度業(yè)績預告，有12家上市公司業(yè)績報喜，除了四川雙馬因出售子公司股權而業(yè)績大增外，有7家業(yè)績預增超過100%。而工信部數(shù)據(jù)顯示，2013年全國水泥制造業(yè)實現(xiàn)利潤765.5億元，同比增長16.4%，居建材行業(yè)子行業(yè)之首。

分析師表示，隨著治霾行動持續(xù)推進，落后產(chǎn)能淘汰速度也會加快，預計今年第一季度水泥價格不會出現(xiàn)像2013年快速回落的情況。由于盈利基數(shù)較低，2014年第一季度盈利同比有望出現(xiàn)明顯增長。

瑞銀證券認為，短期水泥板塊估值將繼續(xù)受制于1-2月份偏弱的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及房價的回調(diào)，但看好水泥行業(yè)2014年基本面，一季報有望成為水泥板塊上行的催化劑。

今年行業(yè)景氣向好

水泥行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能今年到了動真格的時候。

政府工作報告指出，今年要淘汰水泥4200萬噸落后產(chǎn)能，確保“十二五”淘汰任務提前一年完成。

根據(jù)工信部的要求，3月31日前各省級主管部門要提出本地區(qū)水泥、平板玻璃工業(yè)結構調(diào)整方案（2013-2017年），6月底前提出本地區(qū)在建違規(guī)項目和建成違規(guī)項目的具體處理方案。

同時，各省市也都提出了具體的減產(chǎn)能計劃，河北省到2017年將壓減6000萬噸水泥產(chǎn)能，江蘇省一律不再審批水泥等過剩行業(yè)新增產(chǎn)能項目。

針對行業(yè)準入門檻以及優(yōu)惠政策，監(jiān)管部門提出要修訂水泥、平板玻璃行業(yè)準入條件，修訂水泥產(chǎn)品國家標準，研究調(diào)整資源綜合利用優(yōu)惠政策。

統(tǒng)計顯示，2013年，全國水泥產(chǎn)量達到24.1億噸，同比增長9.6%，增速比2012年的7.4%提升2.2個百分點。全國熟料產(chǎn)量13.6億噸，同比增長5.6%，低于水泥產(chǎn)量增速。全國新增熟料產(chǎn)能0.94億噸，較2012年新增產(chǎn)能1.6億噸有明顯回落。全國水泥行業(yè)固定資產(chǎn)投資完成1421億元，同比繼續(xù)下滑6.5%。水泥行業(yè)固定資產(chǎn)投資持續(xù)回落，顯示出未來行業(yè)供給端壓力繼續(xù)減輕。業(yè)內(nèi)人士普遍預計，2014年水泥行業(yè)新增產(chǎn)能在6000萬噸左右，新增產(chǎn)能壓力明顯減緩。

展望2014年，多家機構預測認為，華東、中南有望保持行業(yè)景氣繼續(xù)向好。華北由于供給收縮可能超預期、西南因區(qū)域內(nèi)行業(yè)整合出現(xiàn)新局面，行業(yè)景氣或?qū)⒂|底反彈。水泥行業(yè)目前的變化主要在于環(huán)保和淘汰過剩產(chǎn)能帶來的供給顯著收縮，在此背景下，即使房地產(chǎn)投資有所放緩，但維持7%以上的GDP增速將使得今年整體固定資產(chǎn)投資增速不會顯著下降，水泥需求仍有增長，而供需關系將有效改善，行業(yè)將保持較高景氣度。