近期華東尤其是長三角地區水泥價格上漲成為市場關注的焦點。

　　這次長三角企業聯合提價，是在產能過剩、市場尚未完全步入旺季的情況下進行的，漲價時間、幅度和頻率超出市場的預期。不過，股市反應不大，市場的疑慮主要在于：這次聯合漲價能否維持住——上半年浙江就有過限產提價失敗的故事。

　　而我們認為，在旺季趕工、企業漲價補虧意愿強烈、大企業（尤其是海螺水泥）領頭漲價的情況下，聯合提價成功概率很高。我們試圖分析2008年下半年廣東省在產能過剩情況下漲價的內在機理，為預測價格走向提供一個分析視角。

　　2008年廣東省本地水泥產能1.1-1.2億噸，廣西省進入廣東省（主要是珠三角地區）的水泥銷量約1500萬噸，而廣東省當年的需求量為月9500萬噸。整體來看，產能過剩情況比較嚴重，產能利用率僅達到70%；從時間點來看，下半年情況應該比上半年更差，尤其是8月份以后，房地產新開工面積加速下滑導致需求量增速下滑。廣東省主導大企業有7家：海螺、臺泥、華潤（廣西輸入）、越秀、中材、塔牌和光大，7家企業在廣東地區都有一定實力，因此在競爭中想淘汰誰都是不容易的，競爭比較激烈，搶占更多市場份額最快的手段就是降低價格。

　　我們把上次廣東省水泥價格變動和原因整理如下：去年7月中旬水泥上漲30元/噸，是因為成本推動，煤炭價格大幅上漲，8月又下跌30元/噸，供大于需。10月低標水泥上漲20元/噸，因為水泥庫存很少，價格太低，導致一些粉磨站無法生存。12月水泥上漲30元/噸，因為企業聯合情況較好，下游終端客戶完全接受漲價，再次上調價格，彌補前期虧損的額度。

　　在產能過剩、競爭激烈的情況下漲價的邏輯是什么？通過分析2008年下半年廣東省價格漲跌情況，我們可以清楚地看到：

　　第一，廣東省下半年價格上漲的主要原因不是“市場需求旺盛所以價格上漲”，也不是“水泥企業停生產線控制發貨量造成供貨緊張假象，所以上調價格”。

　　第二，臺泥第一次上漲價格失敗的原因，在于其他企業不配合（上半年南方水泥在浙江的限產提價失敗也是如此）。

　　第三，通過各企業的聯合也可以實現價格上漲。一直以來國內水泥價格都是由供需關系決定著，但是在特定的情況下還是會發生改變的，具體要看各水泥企業怎么來操作。是只為爭市場份額，擴大生產及銷售量而壓低水泥價格導致虧損，還是減少產量來維護或提高噸水泥利潤。對于2008年的廣東省來說，12月水泥價格才上漲似乎晚了點，但總體來講，價格上調后多少可以挽回前期企業虧損的情況。今年早在9月就開始實行聯合提價，是不是反應了各企業對廣東省去年成功提價經驗的借鑒呢？

　　第四，判斷水泥價格在剩下幾個月能否維持甚至繼續上漲，建議關注長三角地區各大企業的發貨量和熟料價格。一方面，如果價格上漲后企業發貨量下降不明顯，表示下游能消化漲價的壓力，如果價格上漲后企業發貨量大幅下降，那么企業在庫存壓力和利潤增加不多的情況下，可能會破壞漲價約定；另一方面，長三角存在眾多的獨立粉磨站，如果大企業熟料價格能維持上漲，表明小粉磨站默認或配合大企業的聯合漲價（小粉磨站能忍受購進更高的熟料價格）；如果大企業熟料價格下跌，表示小粉磨站不買賬，大企業的聯合漲價則恐難以維持。

                                                 (摘至中國水泥網)